Rôle accordé aux
marchés financiers

les NC plaident en faveur
d'une "économie de marchés
financiers"( J. HICKS ) dont le rôle est d'attirer l'Epargne

les marchés financiers sont tout au plus un complément du système bancaire dans
"une économie d'endettement" ( J. HICKS ); rôle fondamental du Crédit

Comportement
de l'agent

il est rationnel ( calcul "coût-avantage" )

il est irrationnel ("esprits animaux" KEYNES )

Anticipation
des agents

elles sont rationnelles ( voire exactes ) d'où équilibre optimum

elles sont irrationnelles, autoréalisatrices et cumulatives

Effets de pouvoir

impossibles en raison de l'hypothèse
d'atomicité du Marché

ils existent, car certains agents sont suffisamment puissants ou informés pour déstabiliser le Marché
( notion d' "'introducteur de bruit" )

La fonction du prix
sur le marché

c'est le pilier de l'édifice, car il détient intrinsèquement toute l'information disponible ( hypothèse de transparence )

le prix ne renferme pas toute l'information ( notion d'asymétrie, rôle des rumeurs, délits d'initiés...) : le problème d'accès à l'information devient primordial

Le danger de
la Bourse

au pire, c'est la bulle spéculative : déséquilibre temporaire

la Bourse peut conduire à une situation de crise généralisée ( économie financière et réelle )

Les marchés financiers remplissent-ils leur fonction ?

oui, ce sont les marchés qui se rapprochent le plus des hypothèses de la concurrence pure et parfaite.

non, ils prennent une place trop importante dans l'économie, et la font tendre vers une "économie de casino" KEYNES